Comprendre la Bourse

Pourquoi investir en obligations ou en actions ?
Comment choisir une action ?
Quand investir ?

La sélection d'un placement s'apprécie en fonction de trois grandes catégories de critères :

- des critères propres à chaque investisseur
- des critères spécifiques à chaque type de produits financier
- des critères environnementaux et techniques liés à l'évolution des sociétés ou des marchés.

a) Des critères de contrainte

Votre choix d'investissement va d'abord s'appuyer sur certains critères personnels :

Horizon de placement : vos capitaux peuvent-ils être immobilisés moins de 10 ans, de 1 an à 2 ans, de 2 à 5 ans, plus de 5 ans ?

Liquidité ou disponibilité : l'argent placé doit-il être disponible à tout moment ou peut-il être immobilisé durablement de manière ferme ?

Fiscalité : êtes-vous faiblement ou fortement imposé ?

Exposition au risque : les capitaux investis sont-ils essentiels pour vous ou êtes-vous déjà nanti par ailleurs ?

Exemple :

Etes-vous disposé à accepter des risques pour valoriser votre capital ?
Dans quelle mesure ?
Préférez-vous la tranquillité d'un placement à la rentabilité financière limitée ?

b) Des critères d'objectif

Votre choix ne sera pas le même selon les questions que vous vous posez :

Voulez-vous valoriser votre capital dans le temps ?
Cherchez-vous à réaliser des plus-values immédiates ?
Préférez-vous assurer des revenus plus ou moins réguliers ?
Voulez-vous absolument éviter l'impôt, ou acceptez-vous de payer l'impôt sur des gains ?
Voulez-vous constituer un complément de retraite ?

Exemple :

Vous souhaitez valoriser votre capital dans le temps :

- un portefeuille diversifié (actions et obligations) représente un bon équilibre entre
risque et rentabilité du placement.
- un PEA peut convenir si vous privilégiez la fiscalité.

Statistiquement, le placement en actions bat le placement en obligations sur 5 ans,
même si l'on a acheté au plus haut du moment et que l'on vend au plus bas à l'échéance.

Il est important de savoir que la rentabilité d'un placement est l'addition de son rendement (revenus, c'est à dire intérêts ou dividendes) et de sa performance (plus-value ou moins-value).

a) Les obligations

Leur rendement (intérêts) est fonction de différents paramètres :

- le contexte inflationniste : plus l'inflation est importante, plus le taux d'intérêt est élevé.
- la solvabilité de l'émetteur : moins il est solide, plus le taux d'intérêt est élevé (on rémunère le risque pour le prêteur).
- la durée de vie : en principe (sauf exception conjoncturelle), pus elle est longue, plus le taux d'intérêt est élevé.
- elles ne sont pas exemptes de risques (sauf si on les conserve jusqu'à l'échéance). Lorsque les économistes anticipent une poussée inflationniste, leur cours peut baisser sensiblement (le cours des obligations évoluent à l'inverse des taux); si vous vendez à ce moment là, vous pouvez réaliser une moins-value. (Voir la fiche sur Les Obligations).

Exemple :

En 1999, le taux des obligations à long terme (environ 10 ans) est passé de 4% à 5,5 % : leur cours a baissé de plus de 10% sur l'année.

b) Les actions

Leur évolution dépend de paramètres externes (macro-économiques et politiques) qui constituent leur environnement conjoncturel, et de facteurs micro-économiques qui leur sont propres.

Les paramètres économiques :

- secteur d'activité et perspectives de croissance
- évolution des effectifs, des stocks, des carnets de commandes
- évolution de la gamme des produits et degré d'innovation de ceux-ci
- qualité des dirigeants

Exemple :

Une diminution des stocks traduit habituellement une forte demande de produits, facteur favorable au cours de l'action.

Les critères financiers et boursiers :

- évolution du Chiffre d'Affaires et du résultat
- rendement : évolution du dividende et rapport dividende / cours de l'action
- PER ou rapport cours / bénéfice par action

Exemple :

Une augmentation du PER peut indiquer un cours surévalué ou bien une anticipation de croissance du bénéfice.

Vous devez vous attacher à regarder ces critères avant de choisir telle ou telle action.

Avant d'investir, vous devez regarder d'autres critères plus globaux, qui concernent le marché lui même et non une action propre.

a) Les fondamentaux économiques ou facteurs macro-économiques

- la croissance économique (évolution du PIB)
- l'évolution des prix (inflation)
- la consommation des ménages
- l'emploi
- l'investissement des entreprises
- la confiance des particuliers et des dirigeants d'entreprises (enquêtes)

b) La politique monétaire et la politique budgétaire

La politique monétaire va se traduire par une hausse ou une baisse des taux monétaires et l'injection d'argent dans l'économie. Cela a des effets directs sur l'évolution des marchés financiers.

Vous devez aussi regarder de près la politique budgétaire :

Exemple :

- Un assainissement budgétaire aura une incidence positive sur les obligations,
en raison du moindre besoin d'emprunter de l'Etat.
- Une hausse de la fiscalité aura une incidence négative sur les actions :
elle constitue un frein à la croissance économique.

La formation sur Les Indicateurs Economiques vous permettra d'aborder ces points
dans le détail.

c) L'analyse technique

Utilisée par les professionnels, l'Analyse Technique est un élément que vous ne pourrez vous passer de regarder. Elle peut s'appliquer à tout produit ou actif financier, aussi bien qu'à un marché ou un indice. Elle permet de mettre en évidence des tendances, des retournements de tendance ou des objectifs de cours.

La majorité des professionnels l'utilisant, elle porte en soi des facteurs d'auto-réalisation (si tout le monde prédit la même chose et ajuste son comportement en conséquence, la prédiction finit de toute manière par s'avérer juste).